La Argentina tiene el segundo riesgo país más alto de América Latina

Tras una semana de volatilidad en los mercados, el riesgo país de la Argentina llegó a los 939 puntos básicos, el segundo nivel más alto de América Latina, solo por detrás de Venezuela. El indicador, elaborado por JP Morgan, refleja la sobretasa que los inversores exigen para financiar al país frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos.

De acuerdo con los datos relevados por Bloomberg, que incluyen a 17 países de la región, Venezuela encabeza el ranking con 4.473 puntos, seguida por la Argentina. Detrás aparecen Ecuador, con 569; Bolivia, con 494; El Salvador, con 317; Colombia, con 234, y México, con 228.

Esos son los siete países que superan el promedio latinoamericano, de 208 puntos, y el global, de 207. Honduras, con 202 puntos, es el primero que queda por debajo de ambas referencias

En el otro extremo se ubican Uruguay, con 83 puntos; Chile, con 104; Perú, con 121, y Paraguay, con 125. La distancia entre el indicador argentino y esos países oscila entre 814 y 856 puntos básicos. En tanto, Brasil, la mayor economía de la región, registra 195 puntos: el riesgo país argentino es 4,8 veces más alto.

Los datos de los demás países corresponden al 4 de noviembre, mientras que el registro argentino alcanzó los 939 puntos durante la última semana.

Qué mide el riesgo país y por qué importa

El riesgo país mide la sobretasa que pagan los bonos soberanos de un país en dólares frente a los títulos del Tesoro estadounidense, considerados una referencia de menor riesgo. Se expresa en puntos básicos: cada 100 puntos equivalen a un punto porcentual.

Por lo tanto, un indicador de 939 puntos implica que el mercado exige a la Argentina un rendimiento 9,39 puntos porcentuales superior al de esos bonos de referencia.

Es una variable clave para el acceso al financiamiento: cuanto más alto es el riesgo país, mayor es el costo de endeudamiento para el Estado y las empresas que buscan emitir deuda en los mercados internacionales.

El riesgo país se duplicó desde julio

El indicador de JP Morgan tocó un mínimo de ocho años a mediados de julio, cuando llegó a los 403 puntos básicos. Desde entonces, subió 536 puntos y más que se duplicó. Durante la última semana superó los 900 puntos y alcanzó su nivel más alto desde las elecciones legislativas de octubre de 2025.

La escalada se produjo en un contexto de mayor aversión global al riesgo y de subas generalizadas en los indicadores de los países de la región. Sin embargo, los analistas advierten que el movimiento argentino fue más pronunciado que el de otros mercados comparables.

Matías de Luca, jefe de Research de Parakeet, señaló que la Argentina duplicó el movimiento registrado en los créditos comparables. Como referencia, mencionó que la tasa forward entre los bonos AO27 y AO28 se ubicó en el 32%. Ese rendimiento refleja las exigencias del mercado para los títulos en dólares bajo legislación argentina con vencimiento a un año, hacia octubre de 2027.

Los factores externos y las dudas sobre los dólares

Entre los factores internacionales que presionaron sobre los activos emergentes, los analistas mencionaron la búsqueda de refugio en instrumentos considerados más seguros, el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos y la mayor volatilidad financiera.

Aldo Abram, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Progreso, también señaló la suba del precio del petróleo, el repunte de la inflación global, la incertidumbre regional y las dudas sobre la continuidad del respaldo del Tesoro estadounidense.

En el frente local, los especialistas apuntaron a la debilidad de la actividad económica, la dificultad para reducir la inflación mensual por debajo del 1% y la incertidumbre sobre la disponibilidad de divisas para afrontar los vencimientos de deuda de 2027 y 2028.

Rocío Bisang, economista de GMA Capital, sostuvo que los factores internos ganaron peso en la última escalada y señaló que la principal incógnita del mercado es de dónde saldrán los dólares para cumplir con los compromisos de deuda y atender la demanda privada durante esos años.

Abram, por su parte, describió un círculo vicioso: la salida de capitales eleva el riesgo país, restringe el financiamiento para el consumo y la inversión y profundiza la incertidumbre política.

Martín Polo también advirtió que el mercado internacional permanece cerrado para la Argentina, una situación que, según planteó, obliga al Banco Central a reforzar la acumulación de reservas.

Qué dicen Caputo y Sturzenegger sobre el riesgo país

Desde el Gobierno, el ministro de Economía, Luis Caputo, atribuyó la volatilidad a factores políticos y sostuvo: "Lo que algunos tienen miedo es que no esté el presidente Milei".

En la misma línea, el ministro de Desregulación, Federico Sturzenegger, planteó en una entrevista con el portal Seúl que el riesgo país de la Argentina no refleja de la misma manera los distintos períodos de vencimiento de los bonos.

Según explicó, los títulos que vencen durante el actual mandato presidencial tienen un spread de 80 puntos, mientras que los que vencen después registran un riesgo mucho más alto. A partir de esa diferencia, sostuvo que el indicador podría caer con fuerza si Javier Milei consigue la reelección.

Info: Bae Negocios