La deuda pública bruta creció u$s4.336 millones en junio por la volatilidad del dólar y la capitalización de intereses

La deuda bruta de la Administración Central volvió a crecer en junio y alcanzó un nuevo récord: u$s465.355 millones, según el último informe publicado por la Secretaría de Finanzas. El incremento mensual fue de u$s4.336 millones, lo que representa una suba del 0,94% respecto al nivel registrado en mayo.

Si se considera además la caída de los depósitos del Tesoro en el Banco Central —que se redujeron en u$s1.530 millones para atender vencimientos y quedaron en u$s11.691 millones—, el aumento neto del endeudamiento consolidado se eleva a u$s5.866 millones, con un total ajustado de u$s453.665 millones.

Desde el Ministerio de Economía explicaron que el crecimiento de la deuda se explica, en gran parte, por la capitalización de intereses de bonos y letras emitidos en ejercicios anteriores, los efectos de la volatilidad cambiaria y los movimientos del mercado tras la instauración del esquema de flotación del peso, implementado a partir del 14 de abril. A su vez, señalaron que el cumplimiento del programa fiscal y la reciente recapitalización del BCRA, acordada con el FMI, permitieron amortiguar parte del impacto.

Deuda pública: operaciones y composición

Durante junio, el Tesoro realizó operaciones de deuda por u$s29.788 millones. De ese total, u$s12.625 millones fueron nuevas colocaciones y u$s17.163 millones se destinaron a cancelaciones, lo que derivó en una reducción neta de deuda operativa por u$s4.538 millones.

En cuanto a la distribución legal, la deuda bajo legislación extranjera subió u$s279 millones y se ubicó en u$s162.489 millones. En paralelo, la deuda bajo legislación nacional aumentó en u$s4.057 millones, alcanzando los u$s302.866 millones al tipo de cambio oficial.

Entre diciembre de 2023 y junio de 2025, la deuda bruta acumuló una suba de u$s40.061 millones. No obstante, si se ajusta por la transferencia de pasivos del BCRA al Tesoro y el uso de depósitos del Estado, el stock consolidado muestra una caída de u$s33.286 millones.

Composición detallada

Según la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC), la deuda en moneda nacional presenta la siguiente distribución:

• 55,9% en títulos ajustados por CER (inflación), como Boncer, Discount, Par, Cuasipar, pagarés y préstamos garantizados.

• 42% en deuda a tasa fija sin ajuste, compuesta por Lecap, Boncap, Bocones, bonos Badlar, bonos del Consenso Fiscal, y otros instrumentos como adelantos transitorios del BCRA y saldos del FUCO.

• 2,1% en deuda en dólares pagadera en pesos, incluidos los bonos dólar linked, bonos duales 2036 y letras Lelink.

La deuda en moneda extranjera, por su parte, incluye bonos en dólares, euros, yenes y otras divisas, tanto emitidos en reestructuraciones como colocados a organismos oficiales. En este segmento, los principales conceptos son:

• 37,8% en bonos step-up (Bonares y Globales reestructurados en 2020).

• 21,9% en Letras Intransferibles al BCRA.

• 21,4% en préstamos del FMI (programas de 2022 y 2025).

• 15,7% en créditos de otros organismos internacionales.

• 3,2% en otros pasivos (avales, préstamos bancarios, Letras de Garantía y títulos menores).

Desde la Secretaría de Finanzas destacaron que la evolución del endeudamiento estuvo marcada por la capitalización de intereses, la evolución del tipo de cambio y ajustes contables, más que por nueva deuda neta en términos operativos.